కిలో వెండి కొనాలంటే ₹14,000 ప్రీమియం చెల్లించాల్సిందే ఎందుకు?
ప్రపంచవ్యాప్తంగా వెండి (Silver) కొరత తీవ్రంగా ఏర్పడటంతో, భారతీయ స్టాక్ మార్కెట్‌లో ట్రేడ్ అవుతున్న సిల్వర్ ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (ETFs) ప్రీమియం ఒక్కసారిగా ఆకాశాన్ని తాకింది. ఈటీఎఫ్‌ల ప్రీమియం ఏకంగా 10-14 శాతం వరకు పెరిగిందని పరిశ్రమ నిపుణులు తెలియజేశారు. ఈ అసాధారణ పరిస్థితి మార్కెట్‌పై తీవ్ర ప్రభావం చూపింది.
నిన్న (గురువారం) వెండి ధర రికార్డు స్థాయిలో ఒక ఔన్స్‌కు $51.30 వద్దకు పెరిగింది. ఈ పెరుగుదల మరియు భౌతిక వెండి (Physical Silver) కొరత కారణంగా, ప్రముఖ ఫండ్ హౌస్ అయిన కోటక్ (Kotak) తమ ఈటీఎఫ్ ఫండ్ ఆఫ్ ఫండ్స్ (ETF Fund of Funds – FoFS) స్కీమ్‌కు సబ్‌స్క్రిప్షన్‌ను తాత్కాలికంగా నిలిపివేసింది. మార్కెట్‌లో సరఫరా మరియు డిమాండ్ మధ్య ఏర్పడిన తీవ్రమైన అంతరాన్ని ఇది స్పష్టం చేస్తోంది.
ఈ ప్రభావం వినియోగదారులపై కూడా తీవ్రంగా పడింది. బులియన్ ట్రేడర్లు ఒక కిలో వెండిపై వసూలు చేసే ప్రీమియం ఈ వారం ప్రారంభంలో ఉన్న ₹4,000 నుంచి ఏకంగా ₹14,000 కు పెరిగింది. అంటే, కేవలం కొద్ది రోజుల్లోనే ఒక కిలో వెండి కొనుగోలుపై అదనంగా చెల్లించాల్సిన మొత్తం మూడు రెట్లు పెరిగిందన్నమాట. ఈ పరిణామాలు క్రిప్టో మరియు గ్లోబల్ ఈక్విటీ మార్కెట్లతో పోలిస్తే, వెండి మార్కెట్‌లో ఎంత తీవ్రమైన సంక్షోభం నెలకొందో తెలియజేస్తున్నాయి.
బులియన్ డీలర్లలో తీవ్ర కొరత: సరఫరాకు ఆటంకం
ఈ పరిస్థితికి ప్రధాన కారణం బులియన్ డీలర్ల వద్ద వెండి నిల్వలు లేకపోవడం. కోటక్ ఫండ్ మేనేజర్ సతీష్ దొండపాటి మాట్లాడుతూ, “బులియన్ డీలర్లు తీవ్రమైన వెండి కొరతను ఎదుర్కొంటున్నారు మరియు డిమాండ్‌కు సరిపోయేంత సరఫరా చేయలేకపోతున్నారు. ఈటీఎఫ్‌ల కోసం సరఫరా మార్కెట్ మేకర్స్ (Market Makers) లేదా బులియన్ డీలర్ల నుండి వస్తుంది. వారే కొరతను ఎదుర్కొంటున్నప్పుడు, ఈటీఎఫ్‌లకు కూడా వెండిని అందించలేకపోతున్నారు” అని వివరించారు.
సాధారణంగా, సిల్వర్ ఈటీఎఫ్‌లు వెండి యొక్క ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరకు దగ్గరగా ట్రేడ్ అవుతాయి. అయితే, భౌతిక వెండి (Physical Silver) అందుబాటులో లేకపోవడం వల్ల, డీలర్లు దాన్ని అధిక ధరకు కొనుగోలు చేయాల్సి వస్తుంది. ఫలితంగా, ఈటీఎఫ్ యూనిట్ల ధరలు, వాటి అంతర్లీన విలువ (Underlying Asset Value) కంటే 10-14% అధిక ప్రీమియంతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఈ అసాధారణ ప్రీమియం, పెట్టుబడిదారులకు మరియు ఫండ్ హౌస్‌లకు ఒక సవాలుగా మారింది.
కోటక్ నిర్ణయం: పెట్టుబడిదారుల రక్షణకు కీలక చర్య
కోటక్ AMC తమ ఈటీఎఫ్ ఫండ్ ఆఫ్ ఫండ్స్ సబ్‌స్క్రిప్షన్‌ను నిలిపివేయడం వెనుక ఒక ముఖ్యమైన కారణం ఉంది. ఫండ్ ఆఫ్ ఫండ్స్ స్కీమ్, ప్రాథమికంగా తమ కార్పస్‌ను సిల్వర్ ఈటీఎఫ్‌లలో పెట్టుబడి పెడుతుంది. ఈటీఎఫ్ లు అధిక ప్రీమియంతో ట్రేడ్ అవుతున్నప్పుడు, కొత్త సబ్‌స్క్రిప్షన్‌లను అంగీకరిస్తే, కొత్తగా వచ్చే పెట్టుబడిదారులు వెండి యొక్క వాస్తవ విలువ కంటే చాలా ఎక్కువ ధర చెల్లించాల్సి వస్తుంది.
కోటక్ ఈ నిర్ణయం తీసుకోవడం ద్వారా, తమ పెట్టుబడిదారుల ప్రయోజనాలను రక్షించడానికి ప్రయత్నించింది. అధిక ప్రీమియం వద్ద పెట్టుబడి పెట్టడం వల్ల, మార్కెట్ సాధారణ స్థితికి వచ్చినప్పుడు నష్టపోయే ప్రమాదం ఉంది. సబ్‌స్క్రిప్షన్‌ను తాత్కాలికంగా నిలిపివేయడం అనేది, ఈ ప్రీమియం తగ్గే వరకు మార్కెట్ స్థిరపడేందుకు సమయం ఇవ్వడమే. ఇది ఫండ్ నిర్వహణలో పాటించాల్సిన నైతిక బాధ్యతగా పరిశ్రమ నిపుణులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.
వినియోగదారులకు పెనుభారం: రూ. 14,000 ప్రీమియం ఎందుకు?
బులియన్ డీలర్లు కిలో వెండిపై ₹14,000 ప్రీమియం వసూలు చేయడం వినియోగదారులకు పెద్ద షాక్. ఈ ప్రీమియం పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణాలు:
- దిగుమతి సమస్యలు (Import Constraints): ప్రపంచవ్యాప్త కొరత కారణంగా భారతదేశానికి వెండి దిగుమతి సన్నగిల్లింది.
- పండుగల డిమాండ్ (Festival Demand): రాబోయే పండుగల సీజన్ దృష్ట్యా, ఆభరణాల తయారీదారులు మరియు రిటైల్ కొనుగోలుదారుల నుండి డిమాండ్ పెరుగుతోంది.
- బ్లాక్ మార్కెట్ (Black Market Activity): భౌతిక వెండి అందుబాటులో లేకపోవడంతో, కొంతమంది డీలర్లు ఈ కొరతను అవకాశంగా మలుచుకుని అనైతికంగా అధిక ధరలు వసూలు చేస్తున్నారు.
₹14,000 ప్రీమియం అనేది పెట్టుబడిదారులు మరియు వినియోగదారుల కొనుగోలు శక్తిపై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. ఇది వెండిని ‘సురక్షితమైన ఆస్తి’గా పరిగణించే మధ్యతరగతి మరియు దిగువ మధ్యతరగతి వర్గాలకు మరింత భారంగా మారుతుంది.
భవిష్యత్తుపై అంచనా: కొరత ఎప్పుడు తీరుతుంది?
వెండి ధరలు చారిత్రక గరిష్ట స్థాయికి చేరడం, ETFs ప్రీమియం పెరగడం మరియు బులియన్ కొరత – ఈ మూడు అంశాలు వెండి మార్కెట్‌లో ప్రస్తుత అస్థిరతను స్పష్టం చేస్తున్నాయి. ఈ కొరత ఎప్పుడు తీరుతుందనేది గ్లోబల్ సరఫరా గొలుసు (Global Supply Chain) మరియు పారిశ్రామిక డిమాండ్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది.
వెండి కేవలం ఆభరణాల తయారీకి మాత్రమే కాకుండా, సౌర ఫలకాలు (Solar Panels), ఎలక్ట్రానిక్స్ మరియు ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలలో కూడా కీలకమైన పారిశ్రామిక లోహంగా ఉంది. ఈ రంగాల నుండి పెరుగుతున్న డిమాండ్, ఇప్పటికే ఉన్న కొరతను మరింత పెంచుతోంది.
ఈ పరిస్థితిని ఎదుర్కోవడానికి, ప్రభుత్వం మరియు రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) జోక్యం చేసుకోవచ్చు. దిగుమతి నిబంధనలను సడలించడం లేదా బులియన్ డీలర్లకు నిల్వలను పెంచడానికి మద్దతు ఇవ్వడం వంటి చర్యలు కొంత ఉపశమనం కలిగించవచ్చు. అప్పటి వరకు, పెట్టుబడిదారులు సిల్వర్ ఈటీఎఫ్‌లలో పెట్టుబడి పెట్టేటప్పుడు ప్రీమియంపై జాగ్రత్తగా ఉండాలి మరియు భౌతిక వెండి కొనుగోలుదారులు అధిక ధర చెల్లించక తప్పదు. ఈ పరిస్థితి, వెండి మార్కెట్ స్థిరపడటానికి కొంత సమయం పడుతుందని స్పష్టం చేస్తోంది.